石油输出国组织（下称“OPEC”）成员国在近日举行的石油部长会议上达成一致，决定从今年7月1日起提高原油产量。但声明并未明确具体执行方案，即成员国增产分摊比例。这也被认为是成员国内部在该问题上存在分歧。

　　原油期货价格走高

　　上述会议召开前，以沙特阿拉伯为代表的成员国曾讨论日增产约100万桶的可能性，但一些成员国认为目前较难实现该增产额度，最终会议达成了妥协。分析认为，OPEC或将日增产约60万桶。由于增产幅度低于市场预期，6月22日，WTI原油期货涨3.04%，报68.58美元/桶；布伦特原油期货涨2.50%，报75.55美元/桶。“中国版”原油期货主力合约SC1809夜盘涨3.15%，报471.8元/桶。

　　中银国际期货研究部主管顾劲涛对《上海金融报》记者表示，上周五，国际、国内原油价格大幅上涨，一改之前数日震荡偏弱的走势，主要原因是OPEC会议的增产幅度小于市场普遍预期。“会议召开前，市场预期最低增产幅度为100万桶/天，但从实际情况看，因部分OPEC成员国产能受限，无法有效增产，实际增产幅度可能只有60万－70万桶/天。因此，原油价格在会后大幅反弹。”顾劲涛称。

　　广州期货研究所原油研究员马琛表示，目前OPEC的减产执行率已达到150%左右，如果减产执行率降至100%，实际增产数量水平大致在60万－70万桶/天的水平。“除OPEC增产不及预期外，原油价格快速反弹原因还包括：7月是石油的传统消费旺季，汽油需求会有明显提升；无论是IEA（国际能源署）还是OPEC发布的最新统计数据均显示，全球石油库存下降速度较快。”马琛进一步指出，“此外，委内瑞拉的原油产量出现快速下滑迹象。根据之前公布的数据，委内瑞拉原油产量大致在140万－150万桶/天，预计今年底会下探到100万桶以下的水平。如果美国继续制裁委内瑞拉，其原油产量的下滑规模可能是OPEC增产所无法弥补的。”

　　油价中期走势扑朔迷离

　　展望下半年，马琛认为，国际油价整体看多。“随着OPEC增产幅度不及预期、委内瑞拉原油产量下滑，加之伊朗遭美国制裁，与欧洲石油贸易往来或将受限，原油市场整体或供小于求，将支撑油价继续走强。此外，在全球最大原油生产公司沙特阿美计划进行IPO（募资规模或达1000亿美元）的背景下，沙特并不希望油价过低，预计在目前的水平上还有5至10美元的上扬空间。”

　　申万宏源也在6月25日发布的晨会纪要中指出，由于此次OPEC增产有限，且后续存在委内瑞拉和伊朗等国供应下降的风险，整体供应对油价有支撑，上调2018年布伦特油价中枢预测2美元，至74美元/桶；考虑油价上行同时利于页岩油增产，对WTI预测上调1美元，至65美元/桶。

　　不过，在顾劲涛看来，OPEC增产幅度虽低于市场预期，但未必如市场想象地那样利多原油。“一方面，伊朗受到美国制裁的影响或仍需数月才能显现，目前伊朗原油产量仍在380万桶/天；另一方面，在高油价下，不应过分低估产油国增产的决心和行动力。短期来看，原油持续反弹乃至突破前高的可能性并不大，上周五大幅上涨后，或有冲高回落的风险。”顾劲涛称，“地缘政治将在很大程度上决定原油下半年供给情况，原油价格将呈现事件驱动型走势。投资者可关注伊核问题发展；OPEC是否增产弥补伊朗出口缺口，是否将减产计划延续至2019年；中美贸易战的进展及其对美国原油出口的影响。”

　　而在整体看多下半年国际油价的同时，马琛也指出，随着OPEC石油部长会议落幕，三四季度油价预计会更多受到供需因素的影响。除季节性因素外，更多需关注OPEC内部产油国的具体增产计划及履行情况。同时，美元汇率也需要重点关注。“今年上半年特别是第一季度，油价受美元汇率及宏观因素影响较大，随着美国更加注重美元资本回流，美元加息预期也会阶段性影响油价。”马琛表示。