国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会6月30日发布的数据显示，2018年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上月回落0.4个百分点；中国非制造业商务活动指数为55.0%，比上月上升0.1个百分点。

　　“6月份PMI指数小幅回落，继续保持在51%以上的景气区间，表明经济继续保持平稳增长态势。” 中国物流信息中心特约分析师张立群认为，6月PMI分项指数多数下降，可能与端午小长假使6月份工作日减少有关，剔除这一影响，可以认为生产、订单、采购等活动总体平稳，经济延续稳中向好态势。

　　制造业保持在扩张区间

　　“6月份中国制造业PMI为51.5%，较上月虽有回落，但仍保持在相对较高水平。综合来看，经济运行保持平稳，但对于供需和进出口回落态势需加以关注。”中国物流信息中心分析师文韬分析称。

　　从13个分项指数来看，与上月相比，除产成品库存、原材料购进价格、出厂价格和供应商配送时间指数上升外，其余9个指数均有所下降。

　　在交通银行金融研究中心高级研究员刘学智看来，原材料库存指数比上月下降0.8个百分点至48.8%，下降幅度较大，表明企业补库存意愿明显走弱。

　　从国内供需角度分析，6月份，市场供需整体保持均衡，生产指数和新订单指数较为稳定，且保持在较好水平。生产指数为53.6%，较上月小幅下降0.5个百分点，低于去年同期0.8个百分点。新订单指数为53.2%，较上月小幅下降0.6个百分点，高于去年同期0.1个百分点。

　　“目前，生产指数同新订单指数的差距保持在0.4个百分点的合理水平，表明制造业生产的订单驱动特征明显，供给侧资源要素配置有效，经济发展动力充足。”文韬表示。

　　值得注意的是，6月份，创新驱动的产业如装备制造业和高新技术产业发展势头良好，高耗能行业增速回落，制造业产业结构整体得到改善。装备制造业PMI回落0.6个百分点至52.4%，高技术产业PMI回落0.6个百分点至54.2%，分别高于制造业整体水平0.9个和2.7个百分点。高耗能行业PMI小幅回落0.4个百分点至50.1%，逼近荣枯线，低于制造业整体水平1.4个百分点，且连续4个月回落。

　　此外，刘学智提醒，6月份新订单、新出口订单和在手指数分别为53.2%、49.8%、45.5%，分别比上个月下降了0.6个、1.4个、0.4个百分点，表明内外需求都有走弱的可能。

　　非制造业商务活动指数持续上升

　　数据显示，6月份，中国非制造业商务活动指数环比上升0.1个百分点，达到55%。在中国物流信息中心分析师武威看来，今年以来，该指数持续稳定在54%以上的较高水平，表明非制造业继续保持稳中趋好的发展态势。

　　具体来看，6月份，在中国非制造业PMI各单项指数中，存货和销售价格指数环比有所上升，升幅分别为0.4个和0.5个百分点；新订单、新出口订单、在手订单、投入品价格、从业人员、供应商配送时间和业务活动预期指数环比有所下降，降幅在0.1个至0.9个百分点之间。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，6月份，商务活动指数升至55%，连续4个月小幅上升，建筑业活动的增速回升与服务业活动的持续活跃共同推进非制造业稳中趋好。

　　6月份，投入品价格指数为53.5%，环比下降0.7个百分点；销售价格指数为51.1%，环比上升0.5个百分点。“投入品价格指数和销售价格指数的一降一升，反映企业成本压力有所缓解，有助于企业效益改善。”蔡进表示。

　　从企业经营状况来看，6月份大型企业和中型企业商务活动指数虽有回落，但幅度较小，降幅均在0.5个百分点以内，分别保持在56%以上和53%以上的较高水平。小型企业商务活动指数明显回升，升至56%以上，环比升幅超过3个百分点。“综合来看，企业经营整体稳定，特别是大型和小型企业表现更为活跃，表明随着我国经济结构优化和相关扶持政策的逐步实施，非制造业企业有所受益，市场活力增强。”武威分析称。

　　下半年经济平稳运行具有基础

　　6月份，综合PMI下降0.2个百分点至54.4%，为近5个月首次回落。刘学智认为，综合PMI下降主要是受到制造业生产放缓的影响。制造业出口相关指数和非制造业中建筑业指数一降一升，表明在外部不确定性因素增多导致出口可能走弱的情况下，内需的基建投资和房地产投资可能会有所走强，从而有效对冲外部压力。

　　武威表示，总体来看，上半年，市场运行稳健，企业经营稳定，市场活力增强，非制造业稳中趋好的发展趋势没有改变。受基础建设投资增速回落影响，建筑业需求增速有所放缓，导致市场需求增速有所回落，但服务业需求增势稳定。

　　在武威看来，下半年，在服务业持续稳定的带动下，非制造业具备继续稳健运行的基础。以消费升级为导向，结合创新驱动，培育内生动力，应是未来经济发展的重要方向。

　　“结合前几个月PMI指数来看，上半年我国经济运行基本平稳，预计经济增长6.7%左右，产业结构优化继续深入，供给质量改善，供需均衡性增强，企业效益良好。” 文韬认为，供给侧结构性改革与经济韧性已经构成相互促进的正向循环，为加速推进经济高质量发展提供了充沛的空间与动力。

　　文韬表示，从近期数据来看，供需增速趋缓，实体经济成本偏高，国际贸易环境有所恶化，对这些情况应加以关注。但巨大的内需增长潜力、完善的宏观调控政策工具手段、供给侧结构性改革深入推进释放的红利，将有效对冲经济运行中不确定性因素的影响，下半年经济平稳运行仍具有基础。