北京时间6月14日凌晨2时，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点，至1.75%－2.00%。这是美联储今年以来第2次加息，也是2015年底以来第7次加息。专家指出，美联储加息符合市场主流预期，其溢出效应或对新兴市场造成一定冲击。

　　基本面支持年内加息4次

　　中银香港首席经济学家鄂志寰对《上海金融报》记者表示，美联储此次议息结果符合金融市场主流预期。值得关注的是，美联储在加息25个基点的同时，将今年加息次数指引从3次上调至4次，反映了近期美国经济基本面的变化趋势，有比较充足的数据支持。“首先，随着税改对实体经济刺激效果逐渐显现，美国经济增长动力有所增强，继续拉长本轮经济复苏周期。其次，劳工市场表现持续改善，失业率已经下降到近半个世纪的最低水平，薪资调整的压力开始逐渐呈现。第三，从通胀角度看，美国近期多个价格指标均接近或超过2%的目标，表明通货膨胀的压力出现升温迹象，为货币政策正常化提供新的支持。”

　　鄂志寰指出，在美国加息进程中，长期利率升幅始终不如短期利率显著，导致长短息差持续收窄，收益率曲线出现倒挂的风险上升，未来货币政策正常化发展面临一定的变数。

　　溢出效应冲击新兴市场

　　“美联储加息对全球金融市场的影响将持续积累，但市场对利率决议的主要倾向有充分预估，并以汇率、利率等价格的调整形式加以释放。”鄂志寰指出，“短期溢出效应将主要体现在汇率市场。美国加快加息步伐，欧元区及日本保持量化宽松。主要央行之间的分歧继续存在，推动美元汇率走升。但市场预期，欧洲央行货币政策方向的调整，可能对欧元汇率产生一定支持。相较而言，美元升值导致资金撤出新兴市场，对土耳其、巴西、阿根廷等国货币带来新的贬值压力。”

　　中国民生银行首席研究员温彬对《上海金融报》记者表示，今年以来，随着美元指数回升，部分新兴市场国家货币出现对美元贬值，甚至发生货币危机的风险。“包括阿根廷、土耳其、印度和俄罗斯在内，本币贬值压力使这些国家的央行不得不提高利率。由此产生一对矛盾，如果加息，就会抑制国内经济增长；如果不加息，则将导致货币贬值和资本外流，这会冲击这部分国家的金融市场稳定和经济安全。”温彬进一步指出，“美元负债较高和贸易赤字较大的国家，最易受到美元升息后国际资本流动逆转的影响。此外，欧洲个别国家，如意大利和希腊也值得警惕。总的来看，美联储的第7次加息，不仅是加息，更重要的是还要进行缩表，目前市场已出现了一定程度的‘美元荒’。”

　　中国如何应对

　　谈及美联储加息对中国内地和香港的影响，鄂志寰认为，中国内地与香港经济目前表现稳定，相信美联储渐进加息不会对实体经济造成明显的负面影响。

　　美联储加息后，各方最关心的问题就是中国央行是否会跟进加息。对此，温彬表示，“美联储最近四次加息，我国央行跟进了3次。此次我认为应该会有小幅跟进。主要有两方面原因，从外部看，全球量化宽松结束，加息周期已非常明显。在这样的大背景下，中国需要在货币政策上有所反映。从国内经济基本面看，预计我国二季度GDP的增速可能超出市场预期——外需较平稳，贸易摩擦还没带来实质性影响；内需方面，尽管投资有所回落，但由于房地产投资保持高位，对冲了基础设施建设投资回落的影响，包括工业增加值的增速也超出市场预期。预期二季度GDP增速可能与一季度持平，达到6.8%，在此背景下，央行的货币政策有调整的空间。”

　　鄂志寰指出，对于中国内地而言，美联储加息支持美元汇率走强，对人民币汇率形成一定的外部压力。同时，中美息差收窄，也将在一定程度上影响人民币汇率的稳定。中国有可能上调公开市场操作中的回购利率，但升幅将相对温和，继续维持在每次5至10个基点。