2014年信托公司年报分析_信托2014：各展其长 转型有道

导语

信托业在经历了连续高速增长之后进入到了调整阶段。纵观整个信托行业，尽管面临发展拐点，市场风险、流动性风险增加，但2014年经营总体仍然稳中有升，有望继续坐稳金融子行业第二把交椅。

截至目前，除国民信托外，67家信托公司2014年报已经全部披露完毕。金融时报与中诚信托共同合作，从信托公司总体经营情况、信托业务发展情况以及自营业务发展情况三个维度对信托公司2014年度的发展情况进行了分析，以期全面考察行业的发展变化，以及重点信托公司的发展动向。详细数据可参见《2014信托综合指标排行榜》

策划人： 金融时报——赵学锋 陈子牧
中诚信托——王少华 牛成立 汤淑梅
撰稿人： 金融时报——胡萍 李珮
  中诚信托——王玉国 钟哲元 邓钰凡（实习生）

第一部分 总体经营指标

截至2014年末，68家信托公司管理的信托资产规模为13.98万亿元（平均每家信托公司2055.88亿元），较2013年末的10.91万亿元，同比增长28.14%；资产规模的增幅明显回落，较2013年末46.05%的同比增长率同比回落了17.91个百分点。从单体机构管理规模看，信托资产总额排名前五名的信托公司分别是中信信托、中融信托、建信信托、兴业信托和外贸信托。中信信托在信托资产规模方面遥遥领先。68家信托公司中，仅中信信托和中融信托公司的信托资产规模超过7000亿。信托资产规模超过2000亿元的信托比去年增加6家达25家，而信托资产分布也较为集中，前十家公司信托财产规模总额5.66万亿元，占全行业的40.46%。[查看全文]

本报告选取了固有净资产规模指标进行衡量。截至2014年末，68家信托公司净资产总额3196.22亿元，行业平均值为47.9亿元，2014年全行业净资产规模较2013年同比增长26.81%，固有实力的不断增强，风险抵御能力得到很大提升。[查看全文]

2014年，68家信托公司平均实现营业总收入14.15亿元，较2013年同比增长16%。2014年度营业总收入排名前五的公司是平安信托、中信信托、中融信托、华润信托和重庆信托。[查看全文]

2014年68家信托公司共计实现净利润505.3亿元，较2013年同比增长13%。2014年行业净利润平均值为7.6亿元，较2013年的6.5亿元增加1.1亿元，无论是绝对指标还是相对指标都表现出信托公司良好的盈利能力。[查看全文]

信托公司在2014年继续显示出了整体良好的资本运用与盈利能力。与2013年相同，信托公司2014年平均资本利润率仍处于近几年来的高位水平。根据2014年68家信托公司年报披露的数据信息，68家公司的平均资本利润率在2014年达到18.44%，比2013年的同期平均值20.42%小幅下降了10%。[查看全文]

2014年68家信托公司的人均利润平均值为399.27万元，较2013年行业人均利润平均值为375.84万元同比增长6.23%。67家信托公司中，仅有31家公司实现了人均利润正增长。[查看全文]

本报告在无法获取准确的薪酬费用支出情况下，通过成本收入比指标来衡量信托公司成本控制能力、运营效率和盈利能力，按照业务及管理费/营业总收入来进行计算。2014年成本收入比较低的前五家公司分别是华信信托、中诚信托、国联信托、江苏信托、华润信托。[查看全文]

第二部分 信托业务发展情况

2014年末，68家信托公司受托管理的集合资金信托规模达4.29万亿，同比增长36.73%；单一资金信托规模达8.75万亿，同比增长13.21%；管理财产信托规模0.94万亿，同比增长36.28%。从各来源占比来看，集合资金信托占比30.7%，比2013年提高了5.8%；单一资金信托占比下降了7.04%，达62.58%；管理财产信托占比上升了1.23%，达6.72%。 [查看全文]

从信托财产的运用领域来讲，信托公司以其“多方式运用、跨市场配置”的灵活经营体制，总能根据政策和市场的变化，适时调整信托财产的配置领域。2014年信托产品（按资金信托）主要投向工商企业、基础产业、金融机构、证券投资和房地产五大领域。 [查看全文]

主动管理型信托业务是体现当前信托公司专业管理能力的重点业务。2014年68家信托公司主动管理的信托资产规模为5.8万亿，与2013年的规模基本持平。其中排在行业前五位的公司是中信信托、华能信托、平安信托、中融信托、上海信托，其中前三家主动管理信托资产规模均在3000亿以上。[查看全文]

1.加权年化信托报酬率

由于直接融资渠道的拓展和资管行业的激烈竞争，信托公司信托报酬率逐年降低，2014年信托行业平均年化综合信托报酬率0.51%，较2013年的下降了0.2个百分点，信托报酬率呈递减趋势。一般而言，主动管理信托规模在信托资产中占比较高的公司加权年化信托报酬率也较高。

2.信托业务收入

信托业务收入主要体现为信托公司从信托业务中收取的各项手续费及佣金收入，在信托资产规模增速放缓的大趋势下，信托行业手续费及佣金收入增速也随之放缓。从手续费及佣金收入规模前十的公司来看，中融信托、中信信托和平安信托手续费及佣金收入是其余公司两倍。[查看全文]

第三部分 固有业务发展情况

信托公司固有业务主要从事金融产品投资、贷款、金融股权投资、自用固定资产投资等领域，各家机构的经营运作模式和业务侧重点有较大差异。因此，本报告简略选择自营业务收入、固有资产不良率两项指标来反映信托公司在固有业务运作的效率。

总体来看，68家信托公司的固有业务以获取投资收益为主，利息收入次之，行业固有业务收入呈稳定增长态势，这有利于信托公司优化自身资产配置和提高抗风险的能力。[查看全文]

固有资产不良率主要反映信托公司固有资产的信用风险状况。目前信托行业不良资产规模和不良率总体相对较低，行业平均不良资产规模5996.51万，行业固有资产不良率平均为3%。[查看全文]

第四部分 创新转型成果

站在转型的十字路口，充分发挥"多方式运用、跨市场配置"的灵活经营体制，对于信托业转型有着重要的意义。2014年4月8日，银监会办公厅发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发〔2014〕99号）明确提出了信托业转型发展的目标和路径。可以说，2014年是信托行业全面布局转型发展的"元年"。在新的历史发展阶段，围绕99号文中监管层鼓励的转型方向，信托公司取得了哪些创新成果，开展了哪些特色业务？本章节为您揭晓。

在每年的信托年报中，转型创新也都是各家信托公司主要着墨之处。从2014年年报看，涉及创新议题的信托公司共42家，有25家未涉及该部分内容。 [查看全文]

从2014年的年报看，信托公司结合自身禀赋，主动寻求转型，主要有如下方面：PE投资、Reits、资产证券化、家族财富管理、受托境外理财业务、土地信托、消费信托、养老信托、公益信托等。[查看全文]

  • 平安信托

    主打财富管理

    凭借在私人财富管理方面的领先优势立足资本市场和非资本市场，为客户提供专业、全方位、一站式的理财服务。

  • 中诚信托

    获得QDIE首批试点资格

    中诚信托子公司深圳前海中诚股权投资基金管理有限公司，获得合格境内投资者境外投资首批试点资格，成为信托系内首家获批该项资格的公司。

  • 中融信托

    紧跟市场挖掘创新

    公司积极调整经营策略，加大创新产品开发和研发团队建设力度，将产品创新提升到新的战略高度，树立财富管理的品牌优势。

  • 中信信托

    多个行业第一

    2014年9月，公司与百度金融、中影股份、德恒律所合作，推出全国首单互联网消费信托"百发有戏"，这也是国内首个电影大众消费平台。

  • 四川信托

    不断丰富信托产品种类

    2014年，公司重点研究新常态下金融同业合作、新型房地产业务、证券投资信托业务等业务发展方向。

  • 外贸信托

    拓展家族信托业务

    外贸信托自2013年发行国内首单私人银行家族信托以来，进一步扩大先发优势，截至2014年底已累计签约54单，信托规模达到8.27亿元。

  • 吉林信托

    提升自主理财能力

    创新业务：基于TRS的金融同业合作。打通金融同业合作链接，更好的满足不同的市场需求。

  • 渤海信托

    探索证券市场业务

    公司初步确定涉及债权型信托直接融资工具、股权投资、并购业务、信贷资产证券化、消费信托、家族财富管理等多个方面。

  • 中航信托

    转型元年发力新模式

    2014年是中航信托战略转型元年，公司各业务团队不断探索适应信托市场发展的新模式、新业务。

  • 华能信托

    走差异化道路

    开拓了小微企业融资需求的新运作模式，进一步推动信托行业标准化直接融资工具的发展。

  • 北京信托

    家族信托研究与实践

    家族信托研究与实践走在行业前列；资产证券化业务进一步拓展；领先开展定向及私募资产证券化研发；稳步探索土地流转信托，巩固先发优势地位。

  • 长安信托

    开展债券投资产品

    2014年公司着重开展主动管理型债券投资产品。映雪一号项目的实施，提升了公司对固定收益业务的整体运营和管理能力。

  • 中江信托

    开展创新整合业务

    2014年公司积极开展创新融合业务，在此基础上公司积极引进保险资金投资集合信托产品，并与证券和基金公司合作联合开发理财产品。

  • 山东信托

    财富管理系列产品

    主动管理的财富管理系列产品得到进一步发展。在总结运作经验的基础上，2014年加快了尊岳进取系列业务步伐。

  • 上海信托

    探索业务发展新模式

    资产证券化业务方面，在公募、私募市场进行全面布局，发行国内首个以纯外资金融机构作为发起机构的资产证券化项目。

  • 天津信托

    资产证券化业务取得实质性进展

    首单项目已完成银监会和人民银行审批进入发行前期。同时，公司积极增加与证券公司、消费金融58公司等非银行金融机构业务合作。

第五部分 外部环境分析

2014年对于信托业来说是充满挑战的一年。外部市场环境风云多变，竞争加剧、市场调控趋紧；内部传统业务缩水，创新业务尚未发展起来，转型压力陡增。

当前，中国经济步入"新常态"。信托公司面临增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期、利率市场化推进期、资产管理业务扩张期"五期叠加"的时代。此外，自2013年开始，随着银行、证券、基金、保险、期货机构加入泛资管领域，持续加剧的市场竞争也给2014年的信托业带来了不小的压力。 [查看全文]

为进一步防控风险，监管层在2014年继续出台了多项与信托经营相关的指导意见，无形中给在转型中的信托业带来了不小的压力。对于信托行业影响最深的莫过于银监会于4月对外发布的《关于信托公司风险管理指导意见》，简称99号文。在业务方面，99号文对于信托公司的第三方理财、通道业务、房地产信托业务等均进行了严格的规范，而在"股东职责"方面，也规定了"信托公司股东承诺、或者章程中约定，信托公司出现流动性风险时给予流动性支持。信托公司经营损失侵蚀资本的，应在净资本中扣减，并相应压缩业务规模，或由股东及时补充资本。" 这一硬性要求给信托公司股东的压力明显增大，为增强资本实力，提高综合竞争能力，抵御外部风险，增资成为了信托公司的必然选择。[查看全文]